文｜直通IPO 王非
大模型超级独角兽，开始筹备IPO。
4月14日，北京智谱华章科技股份有限公司（下称：智谱）在北京证监局办理辅导备案登记（签署时间为4月2日），拟首次公开发行股票并上市，辅导机构为中金公司。该公司将于今年10月前完成辅导计划，并做好首次公开发行股票并上市申请文件的准备工作。
换言之，智谱已成为“百模大战”中首家正式启动上市流程的创企，后续也将有望成为大模型领域首家上市创企。
作为备受瞩目的大模型厂商，智谱在一级市场一直被热捧。2024年9月，伴随中关村科学城公司官宣领投智谱新一轮融资，也明确给出了智谱的最新估值：投前200亿元。
今年3月，智谱密集完成三轮累计18亿元战略融资，投资方为成都高新区、华发集团、杭州城投产业基金、上城资本等。去年12月，智谱则刚刚官宣完成30亿元新一轮融资，多家战投及国资成为新投资方，君联资本等老股东跟投。而这，也将助推智谱估值进一步水涨船高，站上更高的位置。
接连融资的同时，智谱也在积极对外投资，旨在通过资金+资源，扶持大模型创业者，组建大模型生态朋友圈。今年，智谱Z基金已对外投资阿米奥机器人、趋境科技、绮算法等多家公司。
基本保持“月月上新”，多端合作遍地开花
智谱源于清华大学技术成果成立，创始团队此前一直在清华大学计算机系KEG实验室工作。该公司致力于打造新一代认知智能大模型，通过大模型链接物理世界的亿级用户，为千行百业带来持续创新与变革，加速迈向通用人工智能的时代。
2020年底，智谱研发GLM预训练架构；2021年训练完成百亿参数模型GLM-10B，同年利用MoE架构成功训练出收敛的万亿稀疏模型；2022年研发了中英双语千亿级超大规模预训练模型GLM-130B并开源；2023年推出千亿基座对话模型ChatGLM并两次升级，开源版本的ChatGLM-6B更是让大模型开发者的本地微调和部署成为可能。
刚刚过去的2024年，智谱更是动作频频：1月，推出新一代基座大模型GLM-4，整体性能相比上一代大幅提升；6月，开源GLM-4-9B及视觉模型GLM-4V-9B，多模态能力媲美GPT-4V；7月，推出视频生成模型CogVideoX，推理速度较前代提升6倍；8月，推出新升级基座大模型GLM-4-Plus，能力比肩世界先进水平；10月，发布最新的端到端情感语音模型GLM-4-Voice和大模型交互智能体（Agent）AutoGLM；11月迎来Agent新升级，推出GLM-PC，开启“无人驾驶”PC的技术探索；12月，GLM-Zero-Preview发布，擅长处理数理逻辑、代码和需要深度推理的复杂问题。
进入2025年，智谱于1月发布全新端到端模型GLM-ReaItime，支持清唱、2分钟记忆及Function Call功能；3月发布首个具备深度研究和操作能力的AI Agent——AutoGLM沉思，这一全新智能体不仅具备深度研究能力（Deep Research），还能实现实际操作（Operator），真正推动AI Agent进入“边想边干”的阶段。
此外，智谱还推出了清影2.0并在智谱清言全量上线，它带来了一系列AI生视频的新惊喜：模型结构、训练方法、数据工程全面更新，图生视频基础模型能力大幅度提升38%；生成更可控，支持画面主体进行大幅度运动，同时保持画面稳定性；指令遵从能力行业领先，能够理解和实现各种复杂prompt；能够驾驭各种艺术风格，画面美感大幅提升。
伴随DeepSeek在今年爆火出圈，大模型行业也进入了新的开源之战。作为国内最早开源大模型的人工智能公司，智谱一直致力于推动AI普惠。2025年，也将是智谱的开源年。
就在今天，智谱宣布将开源32B/9B系列GLM模型，涵盖基座、推理、沉思模型，均遵循MIT许可协议。该系列模型现已通过全新平台z.ai免费开放体验，并已同步上线智谱MaaS平台。其中，推理模型GLM-Z1-32B-0414性能媲美DeepSeek-R1等顶尖模型，实测推理速度可达200 Tokens/秒（MaaS 平台 bigmodel.cn），目前国内商业模型中速度最快。此外，其价格仅为DeepSeek-R1的1/30。
同样在4月15日，智谱还启用全新域名Z.ai，目前该平台整合了32B基座、推理、沉思三类GLM模型，后续将作为智谱最新模型的交互体验入口。
今年3月31日，在中关村论坛上，智谱公开表示，“2025年无疑是AI Agent的爆发之年，智谱将战略聚焦Agentic GLM的研发，以推动智能体技术的快速发展”。
智谱提到，在行业生态方面，公司已携手金融、教育、医疗、政务、企服等领域的合作伙伴，共同推进Agentic LLM的落地应用。
与此同时，智谱也相继与北京、杭州、上海、成都、珠海等城市达成合作，与当地龙头企业携手推动当地大模型应用生态的建设。
作为一家朝向AGI的公司，智谱不仅致力于推动国产大模型技术的发展，也希望能为世界贡献中国AI力量。智谱在积极推动中国原创大模型及解决方案出海，帮助“一带一路”国家构建自主、可控、无幻觉的国家级/区域级的自主大模型。由智谱主导，来自东盟十国及“一带一路”沿线的10个国家共同发起了“自主大模型国际共建联盟”正式成立，帮助“一带一路”国家建立自主AI，构建可控的国家级AI基础设施。
投融资同步加速：单轮最高融30亿，今年已至少出手3次
成立至今，智谱一直是市场上炙手可热的存在。早在2019年8月，成立仅2个月，华控基金、中科创星等就已火速入股。2021-2021年，该公司则先后在9月份获得A、B轮融资。
其中，智谱的过亿元A轮融资，由达晨财智、华控基金、将门创投、图灵创投、北京达凡、通智投资、枣庄通智、荣品投资、财智创赢、凌云光等机构联合投资；数亿元B轮融资，则由君联资本、启明创投联合领投。
进入2023年，大模型热潮下，智谱在一年内相继被曝多轮融资，但始终并未披露详情。直到10月20日，该公司官宣今年已累计获得超25亿元融资，投资方更是明星云集：包括社保基金中关村自主创新基金（君联资本为基金管理人）、美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米、金山、顺为、Boss直聘、好未来、红杉、高瓴等多家机构及包括君联资本在内的部分老股东跟投。
2024年9月，伴随中关村科学城公司官宣领投智谱新一轮融资，也明确给出了智谱的最新估值：投前200亿元。
时隔三个月，智谱30亿元新一轮融资规模一举超过2023年全年的25亿融资额，助推其成为估值最高的大模型公司之一（大概率可以去掉“之一”）。后续接连三轮累计18亿战略融资，更是将智谱的估值推到更高处。
辅导备案相关文件显示，智谱无控股股东。实际控制人为唐杰、刘德兵。唐杰直接持股7.4081%，刘德兵直接持股0.2554%，并通过持股平台合计控制公司17.3966%表决权。唐杰、刘德兵通过一致行动人李涓子（持股0.9297%）、许斌（持股0.2206%）、张鹏（持股0.1103%）、宁波慧惠企业管理合伙企业（有限合伙）合计持有智谱12.1600%表决权。综上，唐杰、刘德兵合计控制智谱36.9647%表决权，系智谱实际控制人。
智谱CEO张鹏此前曾表示，“我们希望打造一个大模型生态，在这个生态中我们与合作伙伴携手共进，把生态圈越做越大，这是我们更长远的商业化目标。”
于是，像BAT等巨头一样，智谱的“战投”逐步成型。2023年大模型热潮下，除了聆心智能，诸如面壁智能、幂律智能、无问芯穹等，备受VC追捧的AI明星创企，都留下了智谱的投资身影。据不完全统计，2023年全年，智谱共计对外投资8次，其大模型产业投资案例的质量和数量，均在行业内不容忽视。
伴随对外投资增多，轻车熟路又雄心壮志的智谱，在2023年10月正式推出Z计划，旨在通过资金+资源，扶持大模型创业者，组建大模型生态朋友圈。
2024年8月，在智谱Z计划企业路演日活动中，张鹏正式宣布智谱联合生态伙伴推出AGI生态基金：Z基金（智谱生态基金），以支持更多大模型赛道有潜力的早期项目。随后在11月初，Z基金正式宣布完成首关，管理规模15亿元。
截至目前，智谱2024年已对外投资彩智科技、生数科技、百奥几何、硅基流动等十余家公司，已经超过过去两年的总投资数量。进入2025年，智谱已投资阿米奥机器人、趋境科技、绮算法等公司；此前智谱参与投资的基流科技、清程极智、硅基流动、未来式智能等公司，则均已顺利完成后续轮次融资。
早在中关村科学城公司官宣领投智谱时就提到，本轮融资“用于支持智谱国产基座大模型的技术创新与生态发展”。去年12月官宣的30亿元新融资，智谱再次提到资金将用于“更好地支撑行业生态发展”。未来，智谱和Z基金的出手速度，只会越来越快，而这也将加速大模型行业生态走向繁荣。